Opções De Can A Company Buy Back Stock

RUPTURA DO RENDIMENTO Uma recompra permite que as empresas invistam em si mesmas. Ao reduzir o número de ações em circulação no mercado, as recompras aumentam a proporção de ações detidas por investidores duradouros. Uma empresa pode sentir suas ações estão subvalorizadas e comprá-los de volta para fornecer aos investidores com um retorno, e porque a empresa é otimista em suas operações atuais. Uma recompra também impulsiona a parte proporcional dos lucros uma parte é alocada em todos os outros iguais, isso impulsiona a avaliação de um estoque, mesmo se mantém a mesma relação preço-lucro (PE). Outra razão para uma recompra é para fins de compensação. As empresas muitas vezes premiar seus empregados e de gestão com recompensas de ações e opções de ações para fazer devido sobre as ações e opções, as empresas comprar de volta as ações e emiti-los aos empregados e de gestão. Isso ajuda a evitar a diluição dos acionistas existentes. Os investidores ativistas também podem argumentar em favor de recompras quando as ações de uma empresa não se comportaram de acordo com o mercado maior ou sua indústria. Como as empresas realizam uma recompra As recompras podem ser realizadas de duas formas: 1. Os accionistas podem ser apresentados com uma oferta pública de aquisição onde têm a opção de apresentar, ou oferecer, uma parte ou a totalidade das suas acções dentro de um determinado prazo e numa Ao preço corrente do mercado. Este prémio recompensa os investidores por concederem as suas acções, em vez de as manterem. 2. As empresas recomprar ações no mercado aberto durante um período prolongado de tempo e pode até ter um programa de recompra de ações esboçado que compra de volta ações em determinados momentos ou em intervalos regulares. Uma empresa pode financiar sua recompra assumindo dívidas, com dinheiro disponível ou com seu fluxo de caixa das operações. Exemplo de um recompra O estoque de uma empresa tem desempenho inferior às suas ações concorrentes, mesmo que tenha tido um ano financeiro relativamente bom. Para agradar os investidores de longo prazo e fornecer um retorno a eles, anuncia um novo programa de recompra de ações que recompra 10 de suas ações em circulação ao preço de mercado atual. A empresa tinha 1 milhão de lucros distribuídos em mais de 1 milhão de ações, equivalente a EPS de 1,00. Com um PE de 20, as ações negociadas em 20. Tudo o mais igual, 100.000 ações seriam recompradas eo novo EPS seria 1,11, ou 1 milhão em salários espalhar mais de 900.000 ações. Em um PE de 20, as ações iria trocar até 11 a 22,22.6 Cenários de Compra de ações ruins Comprar ações de volta pode ser uma maneira sensata para as empresas a usar dinheiro extra. Mas em muitos casos, é apenas uma manobra para aumentar os ganhos e. Pior ainda, um sinal de que a empresa ficou sem boas idéias. Isto significa que os investors não podem ter recursos para fazer exame de buybacks em seu valor de face. Descubra como examinar se uma recompra representa um movimento estratégico por parte de uma empresa ou desesperada. Quando recompra trabalho Uma recompra de ações acontece quando uma empresa compra e retira algumas das suas ações em circulação. Isso pode ser uma grande coisa para os acionistas, porque depois da recompra de ações, eles vão possuir uma parcela maior da empresa, e, portanto, uma maior porção de seu fluxo de caixa e ganhos. Em teoria, a administração buscará recompras de ações porque elas oferecem o maior retorno potencial para os acionistas - um retorno melhor do que poderia obter da expansão de operações em novos mercados, investindo na marca ou em qualquer outro uso que a empresa tenha em dinheiro. Se uma empresa com o potencial de usar dinheiro para prosseguir a expansão operacional escolhe em vez de comprar de volta o seu estoque, então ele poderia ser um sinal de que as ações estão subvalorizadas. O sinal é ainda mais forte se os gerentes de topo estão comprando ações para si próprios. (Para saber mais, leia How Buybacks Warp The Price-To Book Ratio.) Mais importante ainda, as recompras de ações podem ser uma abordagem de baixo risco para as empresas a usar dinheiro extra. Re-investing dinheiro em, digamos, RampD ou novo um novo produto pode ser muito arriscado. Se esses investimentos não pagar, que hard-ganhou dinheiro vai para o ralo. Usar dinheiro para pagar por aquisições também pode ser perigoso. As fusões quase nunca atendem às expectativas. As recompras de ações, por outro lado, permitem que as empresas invistam em si mesmas quando estão confiantes de que suas ações estão subvalorizadas e oferecem um bom retorno para os acionistas. (Para mais, veja como você pode usar o valor de dissolução para encontrar empresas não-valorizadas.) Quando os reembolsos falham Algumas vezes, as recompras de ações podem ser uma grande coisa. Mas, muitas vezes, eles podem ser uma idéia francamente ruim e pode prejudicar os acionistas. Isso pode acontecer quando as recompras são feitas nas seguintes circunstâncias: 1. Quando S hare s A re O vervalued Para começar, as recompras só devem ser perseguidas quando a administração está muito confiante de que as ações estão subvalorizadas. Afinal, as empresas não são diferentes dos investidores regulares. Se uma empresa está comprando ações para 15 cada quando eles são apenas vale 1 0. a empresa está claramente fazendo uma decisão de investimento pobres. Uma empresa que compra ações sobrevalorizadas está destruindo o valor para os acionistas e seria melhor pagar esse pagamento como um dividendo. Para que os acionistas possam investi-lo de forma mais eficaz. (Descubra o que os dividendos podem fazer para a sua carteira no Poder do crescimento de dividendos.) 2. Para impulsionar os lucros por ação As recompras podem impulsionar o EPS. Quando uma empresa entra no mercado para comprar seu próprio estoque, sua diminui a contagem de ações em circulação. Isso significa que os ganhos são distribuídos entre menos ações, aumentando o lucro por ação. Como resultado, muitos investidores aplaudem as recompras de ações, porque elas vêem o aumento do EPS como uma abordagem infalível para aumentar o valor das ações. Mas não ser enganado. Contrariamente à sabedoria popular (e, em muitos casos, a sabedoria dos conselhos de empresa), o aumento de EPS não aumenta o valor fundamental. As empresas têm que gastar dinheiro para comprar as ações investidores, por sua vez, ajustar suas avaliações para refletir as reduções em dinheiro e ações. O resultado, mais cedo ou mais tarde, é o cancelamento de qualquer impacto do lucro por ação. Em outras palavras, ganhos de caixa menores divididos entre poucas ações não produzirão nenhuma mudança líquida nos lucros por ação. Naturalmente, a abundância do excitamento começa gerada pelo anúncio de uma recompra principal como a perspectiva de EPS mesmo short-lived pode dá preços de parte um pop-up. Mas a menos que a recompra seja sábia, os ganhos só vão para os investidores que vendem suas ações nas notícias. Existe pouco ou nenhum benefício para os acionistas a longo prazo. (Para obter mais informações, consulte Como avaliar a qualidade do EPS.) 3. Beneficiar executivos Muitos executivos recebem a maior parte de sua remuneração sob a forma de opções de ações. Como resultado, as recompras podem servir uma meta: à medida que as opções de ações são exercidas, os programas de recompra absorvem o estoque excedente e compensam a diluição dos valores das ações existentes e qualquer possível redução no lucro por ação. Removendo o estoque extra e mantendo o EPS acima, os buybacks são uma maneira conveniente para que os executivos maximize sua própria riqueza. É uma maneira para eles para manter o valor das ações e opções de ações. Alguns executivos podem até ser tentados a buscar recompras de ações para aumentar o preço da ação no curto prazo e depois vender suas ações. O que é mais, os bônus grandes que os CEOs obtêm são ligados frequentemente aos ganhos do preço de parte e ao lucro aumentado por a parte, assim que têm um incentive para perseguir buybacks mesmo quando há umas maneiras melhores gastar o dinheiro ou quando as ações são overvalued. (Saiba mais nas páginas do Playbook do CEO ruim.) 4. Recompras que usam o dinheiro emprestado Para os executivos, a tentação de usar a dívida para financiar compras de ações com aumento de lucro pode ser difícil de resistir, também. A empresa pode acreditar que o fluxo de caixa que ele usa para pagar a dívida vai continuar a crescer, trazendo fundos do acionista de volta em linha com os empréstimos em devido tempo. Se theyre certo, theyll olhar inteligente. Se eles estão errados, os investidores vão se machucar. Os gerentes, além disso, tendem a assumir que as ações de suas empresas estão subvalorizadas - independentemente do preço. Quando feito com o empréstimo, as recompra de ações podem prejudicar os ratings de crédito. Uma vez que drenam reservas de dinheiro que pode servir como uma almofada se os tempos se tornam difíceis. Uma das razões dadas para assumir o aumento da dívida para financiar uma recompra de ações é que é mais eficiente porque os juros sobre a dívida é dedutível, ao contrário dos dividendos. No entanto, a dívida tem de ser reembolsado em algum momento. Lembre-se, o que deixa uma empresa em dificuldades financeiras não é a falta de lucros, mas a falta de dinheiro. 5. Para afastar um adquirente Em alguns casos, uma recompra alavancada pode ser usado como um meio para afastar um licitante hostil. A empresa assume uma dívida adicional significativa para recomprar ações através de um programa de recompra. Essas recompras alavancadas podem ser bem-sucedidas em frustrar lances hostis por tanto aumentar o valor da ação (espero) e adicionando uma grande quantidade de dívida indesejada para o balanço da empresa. 6. Não há lugar nenhum para colocar o dinheiro É muito difícil imaginar um cenário onde as recompras são uma boa idéia, exceto se as recompras são realizadas quando a empresa sente que o preço da ação é muito baixa. Mas, então, novamente, se a empresa está correta e suas ações estão subvalorizadas, eles provavelmente vão se recuperar de qualquer maneira. Assim, as empresas que compram ações estão, de fato, admitindo que não podem investir seu fluxo de caixa de reposição de forma eficaz. Mesmo o programa de recompra mais generoso vale pouco para os acionistas se for feito em meio a um mau desempenho financeiro. Um ambiente de negócios difícil ou um declínio na rentabilidade da empresa. Ao dar EPS um elevador temporário, as recompras de ações podem suavizar o golpe, mas eles não podem inverter as coisas quando uma empresa está em apuros. (Saiba mais em Cash-22: É ruim ter muito de uma coisa boa) Conclusões Como investidores, devemos olhar mais de perto as recompras de ações. Procure nos relatórios financeiros para obter detalhes. Veja se as ações estão sendo concedidas aos empregados e se as ações recompradas estão sendo compradas quando as ações são um bom preço. Uma empresa comprando ações sobrevalorizadas - especialmente com muitas dívidas - está destruindo o valor para os acionistas. Os planos de recompra de ações não são sempre ruins. Mas podem ser. Então, vamos ter cuidado lá fora. Opções de Exercício Antecipado Por que algumas empresas concedem opções de ações que são imediatamente exercíveis antes de serem adquiridas e estão sujeitas a um direito de recompra pela empresa Algumas empresas concedem opções de ações que São imediatamente exercíveis, mas você recebe ações que ainda precisam ser adquiridas antes de possuí-las diretamente. Até então, o estoque ainda está sujeito a um direito de recompra se o seu emprego termina antes de vesting. Verifique a sua convenção de subvenção para saber se as suas opções são imediatamente exercíveis na concessão antes da aquisição e verificar os detalhes da recompra. Em algumas empresas isso é chamado de um plano de compra de ações restritas ou opções de ações de exercício antecipado. As opções de exercício antecipado com direito de recompra permitem que os funcionários que desejam tomar uma decisão de investimento antecipado sobre a empresa iniciem o período de retenção de ganhos de capital mais cedo. Se você segurar o estoque, não apenas as opções, pelo menos 12 meses, você vai pagar impostos mais baixos sobre a venda mais tarde. Em uma empresa privada, a desvantagem é que as ações não têm liquidez (ou seja, não são negociáveis, mesmo quando investido). Você pode estar segurando as ações por um período indeterminado até que qualquer IPO ou aquisição ou até que as ações se tornam inúteis. Quando o spread é zero ou desprezível, o exercício precoce também minimiza a chance de qualquer imposto mínimo alternativo sobre os ISOs e renda ordinária para NQSOs sobre o spread no exercício. O plano precisa permitir que você exerça suas opções imediatamente em estoque, que a empresa pode comprar de volta ao seu preço de exercício (ou outro preço especificado pelo seu plano) se você sair dentro do período de aquisição original. Veja, por exemplo, o Aviso de Subvenção de Opção de Compra da Ubers (arquivado como uma exibição em uma ação judicial), o que torna todas as opções exercíveis seis meses após a concessão. O que acontece no exercício inicial No exercício, você comprou essencialmente estoque restrito. (Isto não deve ser confundido com uma aquisição de valores mobiliários restritos que, de acordo com as leis de valores mobiliários, não podem ser revendidos imediatamente. Para mais informações sobre a diferença, consulte um FAQ relacionado.) Você deve fazer uma eleição de Seção 83 (b) 30 dias de exercício com o Internal Revenue Service e com sua próxima declaração de imposto. Alerta: Nesta situação, você faz uma eleição da Seção 83 (b) mesmo quando você pagou o valor justo de mercado para as ações restritas e não há desconto ou spread. Você informa que você tem renda zero para o valor da propriedade recebida. Caso contrário, você deve renda ordinária mais tarde sobre a valorização das ações em valor entre a compra e vesting (ver o caso Alves contra IRS Comissário decidiu em 1984). Tratamento fiscal para o exercício antecipado A eleição diz essencialmente que você concorda em reconhecer como receita ordinária para NQSOs, e como um item AMT para ISOs, qualquer spread entre o justo valor de mercado das ações e seu preço de exercício. Dessa forma, a valorização futura do estoque da NQSO pode ser tributada a taxas favoráveis ​​de ganhos de capital de longo prazo na venda do estoque subjacente. Sem o oportuno Artigo 83 (b) arquivamento no exercício, você reconhece o rendimento no spread em vesting tanto para ISOs e NQSOs. Conforme explicado em outro FAQ. A tributação ISO é mais complexa para opções de exercício antecipado com uma eleição 83 (b). Para este tipo especial de ISO, o período de retenção ISO de um ano começa no exercício. Porém, em uma venda antes dos períodos de retenção da ISO serem atendidos (ou seja, desclassificação em uma venda dentro de dois anos a partir da concessão), o lucro ordinário é o menor entre o spread na aquisição (restante é ganho de capital) ou o ganho real de venda. Status de suas ações após o exercício O período para o direito de recompra da empresa é semelhante ao penhasco ou graduação vesting horários para opções de ações tradicionais. Em troca do imposto potencialmente menor sobre a venda do estoque, você compromete o dinheiro para o estoque de sua empresa mais cedo. Embora as ações não adquiridas que você recebe no exercício de compra podem ser mantidas em uma conta bloqueada até que elas sejam adquiridas, elas são ações em circulação que conferem direitos de voto e elegibilidade para dividendos. Ocasionalmente, quando permitido por lei, as empresas oferecem empréstimos a empregados para incentivar este exercício inicial. Alerta: Você não precisa fazer esse arquivamento para opções de ações padrão que você pode exercer somente após a aquisição. O estoque que você recebe no exercício de opções de ações adquiridas não está sujeito a um risco substancial de perda que desencadeia a capacidade e a necessidade de fazer uma eleição da Seção 83 (b).